比特币为何难破30000美元大关？ 比特币期货溢价“中性看跌”

FX168财经报社(北美)讯 周二(4月4日)，监管不确定性和最近针对主要加密货币交易所采取的执法行动降低了比特币（BTC）在短期内突破30,000美元的可能性，但投资者仍然看涨比特币合约。

比特币价格成功守住了28,000美元的支撑位，这表明比特币在面对无根据的有关币安（Binance）的谣言时表现出了强劲的力量，但值得注意的一个有趣发展是，美国联邦储备委员会决定向银行提供紧急流动性之后，比特币与传统市场的关联性正在减弱比特币合约。

美联储的态度的变化导致了美国国债走势的转变，因为交易员试图从通货膨胀上升的压力中寻求避难所比特币合约。与此同时，比特币似乎对这种趋势漠不关心，并且在过去一周左右的时间里，其价格一直徘徊在28,000美元左右。

与此同时，4月3日，5年期国债的收益率下降至3.50％，低于上一周的3.70％比特币合约。当债券工具的需求增加时，回报减少，从而导致收益率下降。美国联邦储备委员会提供的1526亿美元的后备贷款计划是这种趋势的主要驱动因素。

公众对银行的不信任导致他们重新考虑联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation，FDIC）的作用，以及美联储不再控制通胀的轨迹比特币合约。比特币是否能在危机期间成为可靠的价值储存工具的问题仍然存在，但年初以来70％的涨幅肯定证明了一点。

投资者正在减少现金头寸

美国银行数据显示，美国货币市场基金的资产总额达到了创纪录的5.1万亿美元比特币合约。这些基金投资于美国国债、存款证明和商业票据等短期债券。此外，基金经理和分析师Genevieve Roch-Decter表示，投资者已经从银行中撤回了1万亿美元，因为货币市场基金提供了更高的回报率。

虽然比特币投资者认为加密货币是对抗通货膨胀的避风港，但经济衰退会降低对商品和服务的需求，导致通货紧缩比特币合约。当3月份的美国ISM采购经理人指数（Purchasing Managers Index）数据公布后，这种风险显著增加。该指数为46.3，为2020年5月以来的最低水平，低于分析师预测的47.5，表明经济出现萎缩。

Bianco Research宏观分析师Jim Bianco表示，这已经是自1948年以来第16次出现这种低水平的情况，而在其中75%的情况下，经济衰退随之而来比特币合约。

比特币衍生品交易员并未弃牌

比特币季度期货在“鲸鱼”和套利交易台之间非常受欢迎比特币合约。鲸鱼是拥有大量比特币的大型投资者，套利交易台是专门从不同市场之间价格差异中获利的交易公司。比特币季度期货通常以略微高于现货市场的溢价交易。现货市场是一种可以立即买卖比特币的市场。这个溢价表明，比特币期货的卖方要求更多的费用来延迟合约的结算时间。

一个健康市场上的期货合约通常应该以年化5%到10%的溢价交易，也就是说合约价格应该比现货价格高比特币合约。这种情况被称为“顺差”现象，意味着市场对未来的价格持乐观态度。并且，这种现象不仅存在于加密货币市场，也存在于其他市场上，例如商品期货市场和股票市场等。

（来源：Laevitas）

自 3 月 30 日以来，比特币期货溢价一直徘徊在中性至看跌的门槛附近，表明尽管BTC价格维持在28,000美元附近，但专业交易员仍不愿转为看涨比特币合约。

缺乏对多头杠杆的需求并不总是意味着价格下跌比特币合约。因此，交易员应该调查比特币期权市场，了解鲸鱼和市场制造商如何评估未来价格变动的可能性。

25% delta偏斜率是用于衡量期权市场上看涨期权（上涨保护）与看跌期权（下跌保护）需求不平衡程度的指标比特币合约。它反映了虚值看涨期权和虚值看跌期权之间的隐含波动率差异。

在熊市中，期权交易者会增加价格下跌的几率，导致25% delta skew指标上升到8%以上比特币合约。而在牛市中，期权交易者更倾向于看涨期权，导致25% delta skew指标下降到-8%以下，表明看跌期权需求较少。

（来源：Laevitas）

目前，25%偏斜率为-5，因为保护性的看跌期权比中性至看涨的看涨期权略微便宜比特币合约。鉴于CFTC在3月27日起诉币安后引发的最近的恐慌，这是一个看涨的指标。监管机构指控币安和其CEO赵长鹏在未向市场监管机构注册的情况下向美国客户提供交易，违反了监管合规性和衍生品法律。

具体来说，由于银行业迫使美联储逆转了紧缩政策，比特币目前还挺住了比特币合约。但是，只要主要的加密货币交易所存在监管不确定性，比特币就难以突破30,000美元的价格。

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