首创证券：资产管理业务逆势增长 创新升级推动差异化战略

作者：谢玉璘

4月21日，首创证券发布了上市以来的首份年报，受多重因素冲击，资本市场波动加大，报告期内公司实现营业收入15.88亿元，同比下降24.87%，但公司核心业务之一的资产管理业务实现逆势增长，手续费及佣金净收入较上年增加2.65亿元，同比增长32.33%证券化资产。今年一季度，随宏观经济复苏，公司增长趋势重回正轨，实现收入4.34亿元，同比增长40.93%，实现归母净利润1.74亿元，同比大增121.71%。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.85 元（含税）。

自营固收投资收益率8.85%

权益投资有效控制回撤

公司的投资类业务包括固定收益、权益证券、新三板做市业务和另类投资业务证券化资产。报告期内，公司投资类业务收入4.64亿元，占营收比重29.23%。其中，固定收益投资交易业务实现营业收入7.08亿元，同比增长24.45%。

公司一直专注于固定收益投资交易业务，积极开展自营投资业务和资本中介业务证券化资产。在自营投资方面，公司不断完善各业务条线，覆盖债券交易、量化对冲、国债期货、利率互换等多样化的金融工具，打造了完整的固定收益金融服务平台。在资本中介业务方面，公司不断扩宽业务领域，创新盈利模式，运用外汇交易中心推出的 X-Bond、X-Lending、X-Auction 以及 iDeal等各类报价方式，敏锐捕捉市场热点。

2022年，面对市场整体波动加大，公司表现出了较强的控制回撤能力证券化资产。报告期内，公司固收自有资金投资交易收益率8.85%，同期中债综合财富（总值）指数累计涨幅为3.31%。权益类投资收益率-3.88%，优于市场各主要指数表现（上证综指-15.13%、深证成指-25.85%、创业板指-29.37%、科创50指数-31.35%）。

在新三板做市业务领域，截至报告期末，公司新三板做市企业数量82家，行业排名第5名；其中，创新层企业75家，占比91.46%证券化资产。在另类投资业务领域，存续投资项目81个，总投资金额5.9亿元。报告期内，首正泽富投资的奥迪威、新芝生物、曙光数创等6家企业在北交所上市，投资的天力锂能成功实现创业板上市。

资产管理业务逆势增长

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打造核心驱动引擎

首创证券资管业务由公司资产管理业务、子公司首正德盛私募基金和参股 中邮公募基金三部分组成证券化资产。公司抓住资管新规业务发展窗口期，回归资管业务本源，不断扩充资产管理产品设计及投资研究团队，大力推进资产管理业务的主动管理及净值化转型。

2022年，全国证券公司私募资管规模共计6.87万亿元，同比减少16.53%，公募基金规模共计26.03万亿元，仅小幅增长1.83%证券化资产。在私募资管规模下降、公募基金发行遇冷的行业背景下，首创证券不断夯实投研基础，提升主动管理能力，强化资产配置能力，在充分发挥固定收益产品优势的基础上，加快向权益类资产管理业务领域拓展，有效满足客户多层次财富管理需求，提高了销售渠道和客户的业务粘性，最终实现公司资管规模与业务收入双双逆势增长。

报告期内，公司资产管理类业务收入6.98亿元，同比增长59.54%，占营业收入的比重为43.98%证券化资产。截至报告期末，公司尚处于存续期的资产管理产品为529只，产品净值规模为1,072.54亿元，较上年末增长23.66%。根据基金业协会数据，公司私募资产管理月均规模（不含专项资产管理规模）排名行业第16位。同时，公司荣获中国证券报“2022 年金牛券商集合资产管理人”、证券时报“2022 中国证券业新锐资管机构君鼎奖”、中国基金报“2022优秀固收类券商资管英华奖”等多个奖项。

构建买方视角的一站式财富管理体系

金融与科技的融合赋能智能投顾

我国中产阶级群体庞大，高净值客户人群持续增长，普遍拥有充裕的财富管理需求证券化资产。公司积极推进传统经纪业务向财富管理转型，为客户提供证券经纪、信用交易、投资顾问、产品配置等综合金融服务。报告期内，该板块实现收入4.2亿元，占总收入比重的26.57%。

在证券经纪业务方面，公司以客户为中心构建买方视角的财富管理服务体系，强化对客户的分层化、精细化管理，为各类客户量身定制财富规划解决方案证券化资产。报告期内，公司新增客户6.04万户，较上年增长9.32%，期末客户总数超70万户。同时，公司加快“番茄财富 APP”一站式综合金融服务平台迭代升级，5.0 版本从技术架构、交互逻辑、界面设计等方面进行全面优化，APP全年注册用户数同比增长45%。

在信用业务方面，公司融资融券客户数量较上年增长4.22%，融资融券余额为19.50亿元，期末维持担保比例为 251.56%，业务风险始终控制在较低水平证券化资产。截至报告期末，公司股票质押式回购交易业务待回购融资余额（不含息）为 4.18亿元，期末平均质押率38.25%。

在期货业务方面，期货经纪成交金额较上年同期增长7.87%，日均客户权益金额13.74亿元，同比增长50.66%证券化资产。截至报告期末，存续期货资管计划7只，产品净值管理规模5.1亿元。

“投研+投资+投行”业务联动

行业排名稳步提升

在全面推动注册制的市场背景下，公司构建了服务我国多层次资本市场的业务体系和业务团队，为企业提供股权融资、债权融资、资产证券化、并购重组等全生命周期、一揽子投行综合服务证券化资产。公司紧抓北交所建设扩容带来的差异化发展机遇，加强“投研+投资+投行”业务联动。报告期内，该业务收入1.47亿元，营收占比为9.26%。

在股权融资及财务顾问业务方面，报告期内，公司保荐的曙光数创在北交所完成上市、完成新水环保向深交所的项目申报证券化资产。截至报告期末，公司累计完成117家推荐挂牌项目，持续督导挂牌公司112家，持续督导企业中有25家挂牌公司为创新层企业，占督导公司总数的22.32%。

在债券承销方面，报告期内，公司主承销债券40只，主承销金额为153.87亿元，行业排名38名，较上年同期提升7名证券化资产。在资产证券化业务方面，公司作为计划管理人共发行12只ABS 产品，发行规模69.08亿元，行业排名第25名；作为计划销售机构，共销售18只ABS产品，销售规模53.22亿元，行业排名第23名。

未来，公司坚持推进“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，加快传统业务转型升级，持续扩大特色业务的竞争优势证券化资产。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议证券化资产。

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