中信证券半年报：经纪和资管业务缘何下滑？

中新经纬8月30日电 (马静)30日，中信证券召开2023年半年度业绩说明会，管理层对经纪和资管业务下滑、债券类投资信用风险敞口以及投行项目储备情况等问题均进行了回应证券经纪。

上半年营收下滑9.7%证券经纪，净利润微增0.98%

29日，中信证券发布2023年半年报证券经纪。报告期内，该公司实现营收315亿元，同比减少9.7%；归母净利润113.06亿元，同比增长0.98%；总资产达14259.39亿元，较上年末增长8.97%；归母净资产达2578.59亿元，较上年末增长1.87%。

分业务条线看，中信证券仅有证券承销业务营收实现了11.38%的正增长，其余条线均为负增长证券经纪。其中下滑幅度最大的为其他业务，营收同比下滑37.22%。

中信证券主营业务分行业情况 来源：中信证券2023年半年报

对此，中信证券财务负责人史本良表示，其他业务主要包括大宗商品贸易、私募股权投资、直投业务和其他业务，上半年主要是大宗商品业务收入和支出有较大幅度下降证券经纪。

如果以证券行业通用业务口径，中信证券同比增幅较大的为投行和自营业务，出现明显下滑的为经纪业务和资管业务证券经纪。其中，上半年自营业务收入为115.39亿元，同比增长21.95%。投行手续费净收入为38.24亿元，同比增长10.74%。

半年报提到，在全面注册制正式实施后，中信证券完成IPO项目22单，主承销规模人民币330.94亿元，市场份额15.78%；再融资项目44单，主承销规模人民币1257.49亿元，市场份额27.76%证券经纪。这两项均为市场第一。

根据中信证券总经理杨明辉介绍，截至2023年8月11日，中信证券储备A股IPO项目105单，市场排名第一；储备A股再融资项目93单，市场排名第一，储备港股市场A1项目15单，市场排名第二；储备A股通道类并购项目9单(预计交易规模421亿元)，市场排名第一；债券、资产证券化、GDR及市场化并购等项目也有较为丰富的储备证券经纪。

经纪和资管业务缘何下滑证券经纪？

根据半年报，中信证券经纪业务手续费净收入为52.90亿元，同比下滑10.14%证券经纪。浙商证券分析师梁凤洁在研报中分析称，中信证券上半年经纪业务净收入降幅较2023年第一季度缩窄。代买业务方面，代买净收入同比下滑9%，2023年上半年市场日均股基成交额同比持平，中信证券代理交易额市占率同比小幅提升0.03个百分点，判断代买收入下滑系佣金率下降所致。

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不过，中信证券总经理杨明辉在回复中新经纬相关提问时表示，受2023年上半年资本市场股基交易量同比下降，佣金等相关经纪业务收入同比下降证券经纪。

此外，受业绩报酬同比减少的影响，中信证券资管业务收入也出现下滑证券经纪。半年报显示，2023年上半年，中信证券资管产品规模为15011.45亿元，下降了11.34%，管理费收入为11.22亿元，下滑了32.15%。对比上年末情况看，中信证券集合资管规模下滑幅度最大，为26%，管理费收入减少31.81%。单一资管规模下滑4%，专项资管规模下滑11%，管理费收入分别同比减少32.01%和45.62%。

中信证券旗下的华夏基金和私募资管表现较稳定证券经纪。其中华夏基金净利润为10.75亿元，同比微增1.6%。私募资管仍然排名行业第一，不过市场份额同比下滑了2.05个百分点，至14.74%。

谈及下一步发展方向，杨明辉回应称，在居民资产配置向资本市场转移的大背景下，中信证券资管业务将在养老投资、机构业务、财富管理等领域发力布局证券经纪。其中，财富管理业务方面，中信证券将关注高净值人士与个人普通客户的理财需求，有针对性地构建投资组合，提供差异化的财富管理产品。

半年报显示，截至报告期末，中信证券客户数量累计超1350万户；托管客户资产规模保持人民币10万亿级，较2022年增长7%证券经纪。其中，人民币200万元以上资产财富客户数量超16万户，资产规模达人民币1.8万亿元。

风险敞口管理如何证券经纪？

值得一提的是，对于投资者的提问，中信证券董事长张佑君回复称，该公司当前持仓无中融信托及中植系的风险敞口证券经纪。截至2023年6月末，中信证券表内房地产持仓规模的绝对值以及占表内投融资业务总额的比例均较低，风险较为可控。中信证券持续审慎评估地产行业风险，强化主体准入和严格限额管控，综合考虑地产企业信用资质及相关增信措施谨慎投资决策。

关于城投债的有关风险敞口，张佑君介绍称，截至2023年6月末，中信证券表内城投业务规模占表内投融资业务总额比例不高，且主要分布在经济情况较好的区域，持仓较为分散、集中度较低，标的外评整体较高、市场认可度和流动性较好，风险较为可控证券经纪。

张佑君还表示，中信证券持续加强城投主体准入、限额管控及集中度管理，主体选择上重点关注城投所属区域经济发展水平及债务偿付能力、城投平台层级及系统重要性、既往债券发行情况及融资成本等因素，审慎评估城投主体资质证券经纪。

从半年报数据看，中信证券债券类投资信用风险敞口(境内)为2366.58亿元，较2022年末增加了11.50%证券经纪。其中评级为A-1类的债券风险敞口减少了9.39%。

债券类投资信用风险敞口(境外)规模为567.01亿元，较2022年末增加了12.82%证券经纪。其中，评级为C的债券风险敞口增加了7.8%，评级为D的债券风险敞口减少了49.74%。从增速来看，对比2022年半年报，中信证券债券类投资信用风险敞口(境内)较为稳定，境外部分的增速则明显缩小。(更多报道线索，请联系本文作者马静，邮箱：majing@chinanews.com.cn