【棉纱周报】需求疲软产业链成品库存继续增加，企业优惠出货棉纱即期利润继续收窄

宏观环境复杂多变，地缘政治博弈加剧，波兰境内导弹爆炸，乌克兰境内变电站被火箭击中，俄罗斯“友谊”管道暂停向东欧输送石油，油价波动剧烈商品期货交易。市场对美联储鸽派转向预期增加，美国失业数据公布后，美联储大鹰派圣路易斯联储主席称，目前加息对通胀的影响有限，还需进一步加息。随着不确定性的增加投资者趋于观望，避险情绪升温，美元指数或将继续走强。国内方面防疫措施不断优化，产业利好政策频出，但近期新冠感染人数持续攀升，市场乐观情绪受到一定打压，市场多空博弈加剧具体情况需关注政策实行结果。

上周国内文华商品指数收盘报 189.58，周内跌 2.29，美元指数周五报收 106.95，周内涨 0.59， WTI原油期货周五报收 80.26美元 /桶，较上周跌 8.76美元 /桶商品期货交易。商品方面，郑棉、郑纱期价继续反弹， CCI 3128B市场报价 15183元 /吨，较周初跌 64元 /吨； C32S纱线现货价格指数 22030元 /吨，较上周跌 200元 /吨。替代品方面，人棉纱价格变化不大，周五人棉纱价格 CY R30价格 17300元 /吨，涤纱价格小幅下跌，市场报价 11200元 /吨，较上周跌 120元 /吨。

市场进入传统淡季，需求端延续弱势行情商品期货交易。坯布市场交投偏弱为主，据悉近期部分地区外销秋冬订单小幅增加，但数量有限且小单为主衔接性偏弱。内销订单增量不足，部分织厂有减产计划。棉纱市场成交量继续下滑，纺企库存持续累积，且速度较前期有所加快，内地纺企放假现象也有所增加，价格方面气流纺以及偏高支纱价格相较坚挺，常规品种纯棉纱抛货现象增加，常规纱纺企现买现做亏损在 500-1000元 /吨。进口纱方面，由于美棉近期反弹较多，印棉价格也持续上升，市场上印纱、越纱偏强为主，下游溯源订单略有好转，进口纱消费好于上周，近期进口纱到港不多，根据 TTEB数据显示进口纱港口库存在 4.6万吨附近。

■【一周市场概况】

本周五CY2301合约收盘价格 为21115元/吨，较周初涨815；持仓量3266手周内跌269手商品期货交易。

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近期需求端交投延续弱势行情，常规纱价格指数继续下调，幅度 10-300元 /吨左右商品期货交易。

纯棉纱市场交投继续走弱，纺企库存持续累积，且速度较前期有所加快，纺企综合开机略有下调，内地纺企放假现象小幅增加 商品期货交易。具体来看，本周纺企棉纱库存32.9天（+1.3），纺企棉花库存14.5（-0.1）天，纯棉纱厂负荷44.4%（-0.4%）。

替代品市场交投继续放缓，成品库存继续上涨，其中涤纱库存升至历史高位，人棉纱库存也较上周有所上涨，开机方面较上周变化不大商品期货交易。具体来看人棉纱成品库存34天（+0.5），人棉纱负荷45%（0）；纯涤纱成品库存32.7天（+1.2），纯涤纱负荷51%（0）。

■【国外纱线价格及运行情况】

本周进口纱外盘延续分化行情，由于美棉近期反弹较多，加之印棉价格持续上升，印度越南棉纱有所上涨，巴基斯坦偏弱为主商品期货交易。具体来看，越南本周棉纱成交价格有所上升，纱厂C32S机织可漂 报价3.00美元/千克，折合人民币24700元/吨，12月船期，即期信用证。印度棉纱偏强，贸易商一线品质紧密纺JC21S针织可漂 报价3.35美元/千克，折合人民币28300元/吨，12月船期，90天信用证。巴基斯坦赛络纺本周纱价偏弱，，贸易商二线赛络纺C12S报价495美元.件，折合人民币22500元/吨，12月船期，90天信用证。

国外纱 线开机率：越南纱厂开机率35%；印度纱厂开机率52%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率45%商品期货交易。

本周进口棉纱出货较上周略有好转，同时到港量的极具减少也使得整体现货库存继续下降， 根据TTEB统计进口纱社会库存暂稳至4.6万吨附近，创今年新低商品期货交易。

■【坯布及终端产品运行情况】

本周全棉坯布市场变化不大，交投继续维持疲弱，库存继续增加，工厂在手订单不多叠加企业对后市原料价格看空，近期织厂减产现象有所增加商品期货交易。具体来看，织厂棉纱库存 4.7天（ -0.5）；全棉坯布库存 37.5天（ +1.1），国内全棉坯布负荷维持在 44%（ -0.3）附近。

本周下游织厂开机运行相对稳定，佛山地区部分织厂因外单接单好转开机略有提升，但大部分内销订单为主的织厂开机仍在下滑，南通及潍坊等地织厂运行仍维持四成附近，常州市场整体受外单下放提振略有提升 商品期货交易。具体来看，河北高阳地区织厂开机率47%（-1），山东潍坊地区织厂开机率45%（0），江苏南通地区织厂开机率40%（0），浙江兰溪地区开机率40%（0），广东张槎地区织厂开机率24%（-2）。

根据中国轻纺城市场成交量统计， 本周轻纺城坯布周均成交量612万米，较上周减少39万米；其中化纤布周均成交450万米，较上周减少30万米；全棉布周均成31万米，较上周增加1万米商品期货交易。

■【国内棉纱利润分析】

截至11月18日,国内CY C32价格22030元/吨，CCI 3128B价格15183元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CY C32理论价格22201元/吨商品期货交易。即期利润-171元，较上周继续收窄。

■【内外纱价差情况】

截至 11月 18日 ,国内 CY C32价格 22030元 /吨，印度喷气 C32S价格 23230元 /吨，价差 --1200，越南喷气 C32S价格 23860元 /吨 ,价差 -1830，暂无套利机会商品期货交易。

■【仓单】

截至 11月 18日 ,郑纱仓单 0张，有效预报 0张；仓单及有效预报总量共 0吨商品期货交易。

■【技术分析】

上周棉纱 CY2301盘面最高价 21130元 /吨，最低价 20215元 /吨，周五收盘价 21115元 /吨，周内 +815，持仓 3266，周内 -269手商品期货交易。从周氏超赢技术面来看， CK指标给出红色看涨信号， F2指标红色， ZJLL指标处于 0轴附近，综合来看指标偏多。

注： CK（彩 K）其中 K 线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望商品期货交易。 F2 指标：在 0 轴上⽅代表多头趋势，在 0 轴下⽅代表空头趋势。 ZJLL1指标 :0轴上方做多，反之则空。

■【操作建议】

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经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理商品期货交易。

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