【棉纱周报】需求端延续弱势运行，产业链成品库存继续攀升

宏观方面，美国 10月 CPI数据出炉，录得 7.7%，同比增速创九个月新低，核心 CPI 增速也较 9月的 40年来最高位超预期回落，多名美联储官员表态支持放慢加息，市场预计 12月加息 50基点概率大幅提升，这较此前的预期下降 25个基点，一定程度上利好大宗商品市场商品期货交易。国内方面，中共中央政治局常务委员会召开会议，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，会议强调，要坚持科学精准防控，提高防疫工作的有效性，准确分析疫情风险，进一步优化调整防控措施。随着国内防疫开放脚步加快等一系列利好消息不断放出，市场对于需求的恢复抱有积极预期，具体情况需关注政策实行结果。

周内美联储宣布加息 75个基点，但会后鲍威尔发言扭转市场，称不排除 12月讨论放慢加息，但利率峰值将高于预期、且不宜过早考虑暂停加息，随后美股转跌，美元指数一周多来首次站上 112一线商品期货交易。国内方面，疫情多地散发和防控措施收紧影响下，我国 10月服务业延续了 9月的收缩态势，且景气度进一步下降。 10月财新服务业 PMI录得 48.4，比上月的 49.3低 0.9个百分点，连续第二个月落至收缩区间，为 6月以来最低。

本周全棉坯布市场维持弱势成交，部分品种价格小幅下调，本周河南、广东、山东等地区疫情仍持续，织厂有减产现象，整体开机维持在 44%附近商品期货交易。订单方面，目前织厂冬季订单基本结尾，只剩下一些零散补单，而春夏订单打样稀少，市场预计年前订单难有改善。棉纱市场偏弱为主，常规品种价格继续下调，气流纺以及高支纱价格相对稳定，利润方面，纺企即期利润仍在盈亏线附近，但受运输影响，实际上疆外企业原料成品偏高，纺企现买现做亏损在 500-1000元 /吨。进口纱方面，美棉价格偏强叠加汇率波动幅度较大，买家心态还是观望为主，多数仍持悲观预期。目前国内下游成交偏弱，企业去库速度偏慢，根据 TTEB数据显示进口纱港口库存在 4.8万吨附近。

■【一周市场概况】

本周五CY2301合约收盘价格 为20335元/吨，较周初涨205；持仓量3456手周内涨238手商品期货交易。

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近期需求端交投延续弱势行情，常规纱价格指数继续下调，幅度 10-300元 /吨左右商品期货交易。

纯棉纱市场交投较上周变化不大，受疫情影响企业开机较上周继续下调，企业生产积极性依旧不高，原料备货跌至历史低位，成品库存继续攀升商品期货交易。具体来看，本周纺企棉纱库存31.6天（+0.9），纺企棉花库存14.6（-0.7）天，纯棉纱厂负荷44.8%（-1.2%）。

替代品市场交投继续放缓，成品库存继续上涨，其中涤纱库存升至历史高位，人棉纱库存也较上周有所上涨，开机方面均有所下降商品期货交易。具体来看人棉纱成品库存33.5天（+1.5），人棉纱负荷45%（+1）；纯涤纱成品库存31.5天（+0.6），纯涤纱负荷51%（-2）。

■【国外纱线价格及运行情况】

国外纱线开机率：越南纱厂开机率 35%；印度纱厂开机率52%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率45%商品期货交易。

下游市场交投变化不大，需求端延续弱势运行商品期货交易。受疫情影响企业开机继续下调，部分气流纺陆续到港， 根据TTEB统计进口纱社会库存暂稳至4.8万吨附近，创今年新低。

■【坯布及终端产品运行情况】

本周河南、广东、山东等地区疫情仍持续，织厂有减产现象，需求端持续低迷，织厂交投偏弱运行 商品期货交易。具体来看，织厂棉纱库存5.2天（-0.6）；全棉坯布库存36.4天（+0.8），国内全棉坯布负荷维持在44.3%（-1.1）附近。

本周下游织厂开机提升困难，多地因疫情管控加严开机继续下滑，南通市场仍以夜班为主，白班开机低位，常州及兰溪等地则随订单下放情况开机 商品期货交易。具体来看，河北高阳地区织厂开机率48%（-2），山东潍坊地区织厂开机率45%（0），江苏南通地区织厂开机率40%（0），浙江兰溪地区开机率40%（-2），广东张槎地区织厂开机率26%（-4）。

根据中国轻纺城市场成交量统计， 本周轻纺城坯布周均成交量651万米，较上周减少54万米；其中化纤布周均成交480万米，较上周减少50万米；全棉布周均成30万米，较上周减少2万米商品期货交易。

■【国内棉纱利润分析】

截至11月11日,国内CY C32价格22290元/吨，CCI 3128B价格15261元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CY C32理论价格22287元/吨商品期货交易。即期利润-3元，较上周变化不大。

■【内外纱价差情况】

截至 11月 11日 ,国内 CY C32价格 22290元 /吨，印度喷气 C32S价格 23250元 /吨，价差 --960，越南喷气 C32S价格 24000元 /吨 ,价差 -1710，由于需求端依旧较弱且汇率波动较大，贸易商大多观望为主商品期货交易。

■【仓单】

截至 11月 11日 ,郑纱仓单 0张，有效预报 2张；仓单及有效预报总量共 40吨商品期货交易。

■【技术分析】

上周棉纱 CY2301盘面最高价 20455元 /吨，最低价 19760元 /吨，周五收盘价 20335元 /吨，周内 +205，持仓 3456，周 +238手商品期货交易。从周氏超赢技术面来看， CK指标给出红色看涨信号， F2指标红色， ZJLL指标处于 0轴附近，综合来看指标偏多。

注： CK（彩 K）其中 K 线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望商品期货交易。 F2 指标：在 0 轴上⽅代表多头趋势，在 0 轴下⽅代表空头趋势。 ZJLL1指标 :0轴上方做多，反之则空。

■【操作建议】

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经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理商品期货交易。

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