和合期货：美元指数震荡，人民币资产韧性增强

周一（12月5日）欧盘，美元指数冲高回落，美元最新价报104.23，跌幅0.26%人民币期货。与此同时，时隔近三个月，离岸、在岸人民币兑美元汇率双双重回“7”下方。和合期货表示，美联储加息预期缓和，美元指数连续回落，非美元货币汇率反弹，其中人民币资产的韧性不断增强。

近期人民币汇率走强主要来自11月份防疫政策、地产政策以及货币政策的调整对经济预期带来的正面影响，叠加美元指数上升动能减缓的外部因素人民币期货。和合期货表示，短期视角下美元疲弱，国内经济预期改善，叠加年底积压的结汇需求，人民币在利多的集中释放下或将保持强势；中长期视角下，美联储与外部宏观环境的变化将造成人民币波动趋势或将成为常态化演绎，随着稳经济政策持续发力，国内生产和消费逐渐修复，未来人民币的支撑动能将逐步增强。

对于目前市场就“美元指数”进入拐点，和合期货表示，从美国11月的非农数据看，美国就业市场降温趋势的进一步确立，使得市场重回“预期美联储加息放缓”的逻辑，因此，美元指数缺乏向上突破的动力，那后续在全球经济超预期衰退的极端假设下，避险情绪升温推动的美元升值将是阶段性的；从美联储加息放缓之后，欧美央行的态度和行为看，欧元区市场仍在欧央行“鹰”“鸽”取向间博弈人民币期货。此外，能源价格中枢的边际回落，或也从经济基本面维度对欧元提供一定支撑。

资本市场方面，和合期货认为，人民币汇率的企稳也进一步加强人民币资产的配置价值人民币期货。11月A股明显反弹，外资回流趋势也愈发明显。12月首个交易日，北向资金再度大幅净流入A股114.5亿元，其中，沪股通净流入37.16亿元，深股通净流入77.34亿元。从11月整体情况来看，北向资金全月大幅回流，单月净流入额达600.95亿元，为今年以来月度净流入额第二高点。

展望后市，和合期货表示，基于目前全球经济形势及美联储政策的转变，2023年美国经济“内需走弱”的负面线索较为明显，其未来经济将继续放缓，鉴于后期全球资产寻找新的利润增长点，新兴市场和中国市场的资产表现力或将让其成为新的投资热土人民币期货。