新湖期货冲刺沪市主板，遭证监会38问，经纪业务手续费率低于同行

近日，新湖期货股份有限公司（简称：新湖期货）向上交所更新披露了招股说明书，拟登陆沪市主板，海通证券为其保荐机构期货公司手续费。

此前，证监会对新湖期货的IPO申请文件提出了反馈意见，涉及38个问题，包括17个规范性问题、15个信息披露问题以及6个财务相关问题期货公司手续费。

公司的前身新湖有限（曾用名：浙江天地期货经纪有限公司）成立于1995年，改制设立时，主要发起人为兴和投资、众孚实业、新湖集团、新湖中宝及昌达贸易期货公司手续费。

截至目前，公司的控股股东为兴和投资，其持有公司54%的股份；实际控制人为黄伟，其通过公司控股股东兴和投资控制公司54%的股份，通过众孚实业、新湖集团、新湖中宝分别控制公司22%、8%、7.67%的股份，合计控制公司91.67%股份的表决权期货公司手续费。

公司自成立以来一直从事期货相关业务，2019年至2022年1-6月各报告期，公司的营收分别为58.48亿元、73.64亿元、77.60亿元和13.87亿元，相对应的归母净利润分别为2429.23万元、7708.03万元、1.66亿元和4972.13万元期货公司手续费。

（合并利润表主要数据期货公司手续费，招股书）

具体来看，公司的收入来源主要分为手续费收入、利息净收入、投资收益、其他收益、公允价值变动收益、其他业务收入、资产处置收益期货公司手续费。

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（公司营业收入构成情况期货公司手续费，招股书）

其中，其他收入占比在90%左右，主要包括销售货物收入，该类业务是公司为服务实体经济开展的基差贸易业务期货公司手续费。

其次，手续费是公司的第二大收入来源期货公司手续费。不过值得注意的是，报告期内，公司的经纪业务手续费收入分别为2237.77万元、2775.05万元、3756.66万元和1776.69万元，而交易所减收手续费收入分别为5606.38万元、8927.83万元、1.74亿元和6708.38万元，交易所减收手续费收入规模高于经纪业务手续费。

事实上，近年来虽然公司的代理成交额逐年增长，但经纪业务手续费率却持续下降，由2019年的0.0333（‱）降至2022年上半年的0.0263（‱），低于可比上市公司的费率水平期货公司手续费。

（公司经纪业务手续费率与同行业对比情况期货公司手续费，招股书）

对此，证监会也做出问询期货公司手续费。新湖期货表示，受行业同质化竞争影响，整体手续费率呈下降趋势；公司相对规模较小，基于市场竞争影响，手续费率相对较低；同时公司经纪业务以服务产业及专业机构类客户为重点，主要客户中专业机构投资者较多，专业机构投资者交易规模大，佣金率相对较低，导致公司整体经纪业务手续费率较同行业上市公司低。

众所周知，经纪业务容易受到市场外部政策环境变化的影响，且我国期货行业同质化竞争现象较为严重，市场集中度不高，难以形成有效的规模经济效益，公司未来的经营业务存在较大不确定性期货公司手续费。