陆金所回港双重上市，业务已从P2P转向小贷

从P2P走向小贷p2p市场，在强金融监管的背景下，陆金所能否维持竞争力？

4月11日，港交所官网披露，陆金所控股已经通过聆讯，将以介绍上市方式登陆港交所主板，并于4月14日正式挂牌交易p2p市场。

出于自身行业特殊性、金融安全等因素，消息称陆金所控股在2022年下半年开始考虑回归港交所p2p市场。更早之前，同样属于“平安系”的金融壹账通已在7月份成功试水。而在4月14日挂牌后，陆金所控股将实现美股、港股“双重主要上市”地位。

这是一个理智的选择p2p市场。近年来，美股监管风波及相应的估值损害正推动中概股回流，陆金所控股是其中一个案例。

完成两地双重主要上市，有利于加强面对未知风险时的防御能力p2p市场。“于香港上市可配合我们在中国的业务重心，这对我们的增长及长期战略发展至关重要。”陆金所控股在招股书中称。

但是，陆金所归来之后，能否再现平安系往日辉煌？当前，陆金所近些年业务有很大变化，曾经的P2P龙头，剥离了这块业务，转向主营小贷业务p2p市场。

成立初期，陆金所控股的身份是中国P2P巨头p2p市场。经历了草莽发展的阵痛初期，在解决本金垫付问题后，中国P2P市场在2012年下半年进入爆发期，陆金所也成为国内P2P业务中的绝对王者。同年3月，成立刚半年的陆金所推出旗下网络投融资平台lufax，正式入局网贷行业，并在数年内跻身业界头部。

2015年3月，陆金所完成4.85亿美元A轮融资，投资方包括Black Pine Private Equity Partners、鼎晖投资、中国国际金融股份有限公司等，投后估值达到100亿美元p2p市场。

后来P2P风险不断，2015年开始，陆金所逐步撤离P2P业务，2016年年底，P2P业务由陆金服独立运营，2019年关闭该业务p2p市场。

而在近年来，陆金所的业务重心向以收取利差为主的表内贷款倾斜，相比于金融科技公司更像一间传统金融机构p2p市场。当前，陆金所的收入来源包括：贷款赋能服务费、贷后服务费、平台服务转介收入、其他技术平台收入、净利息收入、担保收入、投资收入等。

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平安集团为陆金所注入了新业务，提供金融资产交易信息服务，借金融牌照承接个人借贷p2p市场。新业务的主体是平安消费金融有限公司。

招股书显示，2020、2021、2022年三年，陆金所技术平台收入从412.22亿元下降至292.18亿元，占总收入比重则由79.2%降至50.3%p2p市场。

与之对比，净利息收入从77.5亿元飙升至189.81亿元，占总收入比重由14.9%提升至32.7%p2p市场。由于需要承担信用风险的贷款增加，担保收入也从6.02亿元增加到73.73亿元，占比由1.2%升到12.7%。

从2020年到截至2022年，陆金所控股累计服务的小微企业主数量从460万增至660万；发放给小微企业主的贷款余额从3709亿元增至4489亿元，复合增长率达10%；小微贷款余额占贷款余额的比例由68.5%增至82.1%，增长13.6%p2p市场。

但在金融强监管的大背景下，陆金所能否维持融资渠道，能否继续把小额贷款的生意做下去，能否在更大的竞争之下保持自己的优势，这些都是未知之数p2p市场。

陆金所全国性直销团队网络由遍布中国200多个城市的超过4万名全职雇员组成，是专注于小微企业细分市场的非传统金融服务提供商中最大线下销售团队，也是公司获客战略的核心p2p市场。通过该网络，每年可触达上千万名小微企业主。不过这也意味着，和互联网平台公司下的金融科技公司相比，人力成本会比较高。

同时，陆金所对平安集团有很强的依赖p2p市场。平安集团帮助陆金所在业务中更有效地利用数据，推动其金融科技能力的发展，并提升了对监管环境的洞察力。陆金所能利用平安集团渠道来获取客户，与其共同设计信用保险产品，并享受其核心技术知识。

上市仪式上，陆金所控股董事长兼CEO赵容奭表示，“对陆金所控股来说，回港上市意味着里程碑，更意味着另一段旅程的开始p2p市场。未来陆金所控股也将全面贯彻新发展理念，合规审慎经营，聚焦小微实体，积极向小微企业主生命周期顾问的角色转型，携手各位合作伙伴同广大用户共筑美好金融生活”。