华鑫证券：给予同花顺买入评级

华鑫证券有限责任公司宝幼琛近期对同花顺进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：AI+金融先行者，商业前景广阔》，本报告对同花顺给出买入评级，当前股价为193.7元华鑫证券有限责任公司。

同花顺(300033)

事件

公司发布2022年度报告：公司实现营收35.6亿元，同比增长1.4%；受疫情影响，实现归母净利润16.9亿元，同比下滑11.5%；实现扣非归母净利润16.7亿元，同比下滑14.8%华鑫证券有限责任公司。

投资要点

深度布局AI华鑫证券有限责任公司，高研发投入打造增长引擎

2022年，公司研发投入达10.7亿元，同比增长16.6%华鑫证券有限责任公司。公司专注AI领域研发投入，积极培育AI产业生态，AI开放平台、i问财等均落地。在ChatGPT引领大潮流下，公司凭借已构建的同花顺AI开放平台，面向客户提供智能语音、智能金融问答、智能投顾、会议转写系统、多模态数字人对话、机器翻译平台等多项AI产品及服务。其中自主研发的同花顺智能语音平台，在中文金融场景语音识别准确率达98%以上，中英文通用场景识别准确率超95%，多种方言识别准确率超过90%；同时，平台具备高度拟人的语音合成能力，以及语音转换、歌声合成、情感识别和声纹识别等智能语音技术能力。此外，公司模拟数字人对话平台运用多模态数字人对话技术，实现与真人用户“面对面”的交互体验，已落地多个大型客户；机器翻译平台已支持12种语言，132种语向的翻译以及PDF、Word、PPT等11种主流文件格式的翻译，以及图片翻译、语音翻译等跨模态翻译。另一方面，公司重点打造的i问财结合AI大模型将财经领域扩展到通用领域，并切换到多语言场景；iFIND在AI加持下，开发出智能客服、智能投研等功能。未来公司将继续保持AI研发高投入，在多领域打造新盈利增长引擎。

AI产品再升级华鑫证券有限责任公司，AI+金融前景广阔

2023年，公司推出AI短视频平台、同花顺数字人交互一体机、同花顺虚拟展厅、小花探影四款AI产品华鑫证券有限责任公司。其中AI短视频平台能够智能生成新闻资讯、大盘收评、财报解读、排行榜单、投资者教育、产品培训等视频内容，实现AI自动+人机协同生产视频模式；数字人交互一体机媲美真人的专业知识人设，未来能够运用于多行业服务场景中；小花探影能够于手术中对检查部位进行导航提示，已取得医疗器械二类证，并与多家知名医疗机构达成合作；同花顺虚拟展厅以3D全景展示线上配合声光动画等特效，突破时空限制带来新沉浸式体验。此外，国内外大模型陆续亮相，各巨头开启差异化竞争培育品牌护城河。其中彭博社发布BloombergGPT，该模型训练于广泛金融数据上的500亿参数语言模型。基于Bloomberg广泛数据来源的3630亿标记数据集，并使用3450亿来自通用数据集的标记进行扩充。此模型将帮助Bloomberg改进现有的金融NLP任务，将AI潜力引入金融领域。公司作为国内公司属于国内金融领域与AI技术结合的先行者，未来有望受益于“AI+金融”新业态。

盈利预测

预测公司2023-2025年收入分别为43.2亿元、51.8亿元、61.0亿元，EPS分别为3.84、4.44、5.10元，当前股价对应PE分别为50、44、38倍，给予“买入”投资评级华鑫证券有限责任公司。

风险提示

宏观经济环境风险、客户集中度较高风险、产业政策变化风险、AI增速不及预期等风险华鑫证券有限责任公司。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券陈福研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.31%，其预测2023年度归属净利润为盈利23.18亿，根据现价换算的预测PE为44.94华鑫证券有限责任公司。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级19家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为168.2华鑫证券有限责任公司。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，同花顺（300033）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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