大金融复活！证券、银行、保险纷纷起飞，板块将迎来估值修复？

今日，大金融板块继续走强，证券、银行、保险板块均拉升上涨，金融ETF涨1.2%，成交额超1亿元证券银行。截止收盘，东北证券一度涨停2连板，现涨近8%，东吴证券涨超3%，长沙银行涨4.49%，中国太保，中国人寿均涨超5%。

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消息面上，分析人士指出，券商股目前爆发的直接驱动力是多家券商股披露了2023年一季度业绩证券银行。而银行板块方面，在低估值背景下，今年以来有多家银行的股东、高管出手增持自家银行股份。另外，保险方面，上市险企先后发布的一季度保费收入情况显示行业整体正在回暖。

多家券商首季业绩一改颓势证券银行，“牛市旗手”集体走强

随着今年一季度A股市场主要股指集体上涨，叠加2022年一季度同期的低基数效应，多家上市券商发布的季报及业绩快报显示，其2023年一季度营收及净利润均较上年同期实现增长证券银行。

4月15日，中泰证券发布年内A股市场首份券商一季报显示，归母净利润11.53亿元，同比增长424%证券银行。东北证券同日公布一季度业绩显示，归母净利润3.78亿元，同比增长245.93%，实现扭亏为盈。

此外，方正证券、东方证券、申万宏源也已发布了2023年一季度业绩快报，整体表现不错证券银行。

从这几家券商业绩增长的原因来看，资本市场改革成果落地及市场表现平稳等因素是重要推动力证券银行。

4月14日，国务院办公厅印发《关于上市公司独立董事制度改革的意见》，提出八项措施，独立董事制度改革有利于提高上市公司质量，推动资本市场健康稳定发展证券银行。另外，证监会宣布同意中国金融期货交易所30年期国债期货、大连商品交易所乙二醇期权和苯乙烯期权注册，该举将进一步丰富投资者风险管理工具，优化市场结构。

除市场因素外，政策端红利的持续释放对券商基本面带来积极提振证券银行。

2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，不到2个月时间，首批10家沪深交易所主板注册制企业上市证券银行。另外，前不久，中国结算宣布，股票类业务最低结算备付金缴纳比例拟降至平均15%左右，证券行业迎来“降准”礼包，不少机构预计这将对行业释放数百亿元流动资金。

“在当前时点看，2023年资本市场大发展趋势已现，以注册制为代表的资本市场改革提速有望成为行业价值回归的直接催化剂，业务创新亦将为盈利增长开启想象空间，行业中长期发展前景向好证券银行。”东兴证券认为，考虑到2022年的较低基数，2023年券商业绩有望深蹲起跳，整体上更看好行业头部机构在中长期创新发展模式下的投资机会，当前具备较高投资价值的标的仍集中于估值在低位的个股。

对于券商板块后市投资方向，业内人士指出，2023年证券行业业绩有望深蹲起跳，后市布局看好头部券商、顺应财富管理转型发展券商以及投行业务领先券商三条主线证券银行。

股东纷纷增持证券银行，银行股估值修复可期？

昨日晚间，重庆银行发布公告称，公司持股5%以上股东重庆市水利投资(集团)有限公司在今年2月11日-4月14日期间增持公司3494.48万股，增持变动比例超过1%证券银行。本次权益变动完成后，水投集团的持股比例从5%增加至6.0057%。

另据不完全统计，今年以来，兴业银行、南京银行、杭州银行、重庆银行、兰州银行等多家银行的股东、高管出手增持股份证券银行。这其中，既有因触发股价稳定措施启动条件而实施的被动增持，也有主动增持行为。

估值方面，数据显示，截至昨日，42家A股上市银行中，仅有宁波银行、招商银行、成都银行3家银行的市净率大于1倍，其他39家银行的市净率均小于1倍，超10家银行的市净率小于0.5倍证券银行。

此外，值得关注的是，对于银行股股价，农业银行董事会秘书韩国强在业绩会上表示，虽然从去年11月初以来，农行的股价有所回暖，但市值仍被明显低估证券银行。中国银行行长刘金认为，包括中国银行在内的国有大行的整体估值水平明显偏低，还没有准确反映出投资价值。

业内人士分析指出，股东、高管出手增持银行股，传递出对公司股价发展的信心证券银行。展望未来，后续经济持续改善有望推动银行板块估值继续提升。

信达证券认为，3月社融和信贷投放超预期，经济回暖的信号得到验证，有望从扩规模、稳息差及降风险等方面助力银行基本面改善证券银行。

银河证券银表示，看好银行板块的投资机会，关注一季报披露的时间窗口期，优选区域资源禀赋突出、信贷增长动能强劲的城农商行，同时关注地产链修复和零售业务布局领先的股份行估值修复机会证券银行。

机构：保险产品消费需求将逐步复苏

另外，今日保险板块的集体飙升也引人注目，背景是为各大险企一季度保费收入情况亮眼证券银行。

截至4月17日，一季度上市险企先后发布的保费收入情况显示，5家A股上市险企陆续发布了2023年一季度保费数据，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险合计总揽保费10563.19亿元，按可比口径同比增长4.85%证券银行。

具体来看，平安3月的总保费收入约679.04亿元，同比增长7.23%证券银行。其中，财产险保费收入为269.84亿元，同比增长5.87%；中国太保Q1财险保费收入增16.8%；太平财险原保费收入约为85.12亿元，同比增19.65%。

目前，随着保险板块短期负债和资产两端均将迎来积极催化，有望带动股价进一步上涨证券银行。

此外，今日公布的一季度的经济数据显示，一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%证券银行。

一季度经济运行开局良好，释放了积极信号，在一定程度上修正了市场对于我国经济复苏的预期，利于市场提升对保险这一顺周期领域的关注度，同时市场利率也有望阶段性回升，利好保险股估值回升证券银行。

开源证券认为，考虑到宏观经济复苏势头良好，居民投资意愿有所回升，储蓄型保险产品需求或维持相对高位，银保渠道受自身及外部因素双重利好有望保持明显增长，预计2023Q1上市险企NBV同比将明显改善；市场对Q1NBV转正已有预期证券银行。该机构认为储蓄型产品供需改善趋势有望在2季度延续，叠加高定价产品销售阶段性走高，预计保险负债端2023Q2仍有望超市场预期。

海通国际指出，2023年2月以来保费增速显著改善，该行预计部分险企Q1 NBV实现正增长，未来在宏观经济改善趋势下，保险产品消费需求将逐步复苏证券银行。