安信证券：暑期旺季临近 三季度酒店业复苏有望进一步向好

智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，出行端空铁客运量持续向好增长，但商务及节假日住宿需求仍有较大修复空间，酒店业更为理性的价格调节有助于住宿需求的进一步释放安信证券证券。暑期旺季临近，相较于“五一”需求时间段的集中，暑期出行住宿需求时间段更为分散，酒店经营者对于价格浮动调节或更趋合理化，提高价格与品质的匹配度，从而进一步推进住宿需求的释放，由此三季度整体酒店业的复苏有望进一步向好。推荐君亭酒店(301073.SZ)、锦江酒店(600754.SH)、首旅酒店(600258.SH)。

▍安信证券主要观点如下：

中国酒店业供给减少安信证券证券了19%吗?

考虑到部分隔离酒店2022年末仍未转为正常经营以及不同OTA平台之间存在用户迁移现象，《2023年中国酒店业发展报告》中统计的19%的酒店业客房量减少放大了疫情期间酒店业出清程度安信证券证券。对携程的用户画像和统计样本进行比对分析后，重新解读报告数据，重点提炼以下观点：

1)中档(即三星，下同)及以上酒店整体供给总量较疫情前基本持平安信证券证券。其中非连锁品牌产生15%~30%的出清，但空缺已被新增连锁品牌补全;

2)2020-22年三星及五星连锁化率提升明显安信证券证券，但四星酒店连锁化率明显低于三五星酒店，发展潜力最大;

3)哪些品牌在疫情期间逆势扩张：①豪华赛道：首旅建国、君澜;②高端赛道：亚朵、希尔顿欢朋、美居等;③中档赛道：全季、维也纳与维也纳国际、麗枫、希岸等安信证券证券。

需求端住&行恢复不好吗?

从空铁客运量来看，2023年4月、“五一”假期民航国内线和铁路客运量均已显著超过2019年同期，但酒店整体入住率恢复不及出行客流量恢复程度安信证券证券。通过整理比对各类出行住宿相关数据，重点提炼以下观点：

1)中高端酒店产品需求恢复较好安信证券证券，基本与客流恢复进度一致或略有超过，经济型酒店产品恢复落后;

2)平日(即非小长假期间)旅游消费恢复情况好于节假日期间安信证券证券，商务出行及法定假期旅游消费有较大提升空间；

3)酒店房价已大幅超过2019年同期，从2023年5月Trivago价格指数来看，上海北京地区平均房价2019年至今CAGR已超过疫情前自然增速，且呈现增长疲软态势，预计继续上涨空间有限安信证券证券。

风险提示：

宏观经济波动的风险、市场竞争加剧的风险、经营成本上涨的风险安信证券证券。

来源：智通财经网