英国养老金爆仓多大雷？首相辞职难救急，一夜返贫并非危言耸听

编者按：货币汇率贬值、国债票价跳水、养老金“爆仓”危机……英国首相留下满地鸡毛期货多少保证金，下一位首相会是谁？能否力挽狂澜？详情>>

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编辑：Desmond

什么期货多少保证金？特斯拉辞职了？

啥？特斯拉不是造大火箭的吗？期货多少保证金！

那是马斯克期货多少保证金！辞职的是英国首相特拉斯！

话说截止10月19日，伊丽莎白·特拉斯宣布辞去英国首相职位，从上任到辞职，满打满算45天；从英国女王伊丽莎白二世与世长辞，到特拉斯辞职，满打满算43天期货多少保证金。

特拉斯本人也成为英国历史上，在首相之位“打工”时间最短的人之一期货多少保证金。

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一、不到24小时期货多少保证金，从战士到逃兵

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其实特拉斯辞职，应该在许多人意料之中期货多少保证金。

就连特拉斯自己，也为其引发的经济动荡而道歉，承认“走得太远、太快”期货多少保证金。

10月19日，英国国家统计局数据显示，通胀已从8月的9.9%上升至9月的10.1%，主要原因是经济受到物价上涨和小额预算带来的影响期货多少保证金。

另据《金融时报》，特拉斯的保守党，因内政大臣苏埃拉•布雷弗曼被迫下台，导致党内相互指责；不仅如此，还有议员公开反对政府的能源计划期货多少保证金。民调显示，保守党支持率已降至19%，而党内近50%的议员希望特拉斯辞职。

内外交困之下，有英国媒体甚至掏出了一颗绿油油的生菜，对着镜头直播，准备对比是菜先坏掉，还是特拉斯先下台期货多少保证金。

讽刺的是，特拉斯10月19日在国会下议院接受议员质询期间，还在强调“无意辞职”，称自己是战士，不是逃兵期货多少保证金。

然而“绿花菜”还没凉，“战士”就先凉了期货多少保证金。

顺便提一嘴，常温下生菜的保质期大概是2~3天期货多少保证金。可见当时人们的预期有多低。

不过好在，她还可以拥有终身津贴，每年11.5万英镑期货多少保证金。这45天没“白打工”！

二、以特拉斯为鉴——经济政策要转弯期货多少保证金？

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接下来期货多少保证金，我们讨论关键的问题：

特拉斯的辞职期货多少保证金，对资产会造成怎样的影响？

探讨这个问题期货多少保证金，有两个要点：首先我们要知道，特拉斯辞职之后，英国的经济政策将会有怎样的走向；其次是，转变能带来的效果，能有多大？

1）“铁王座”的竞争者

《时代周刊》表示，如果保守党能够达成一致，那么新首相可在周一确定期货多少保证金。

目前希望最大的期货多少保证金，主要有这几位候选人：

英国前首相鲍里斯·约翰逊（据10月17~18日调查，530名党内议员有32%支持率他）；前财政大臣、曾败给特拉斯的里希·苏纳克（23%）；现国防大臣本·华莱士（10%）；下议院领袖彭妮·莫当特（9%）期货多少保证金。

彭博社认为，市场最钟意苏纳克期货多少保证金。

苏纳克曾与时任首相约翰逊，在财政政策上意见相左期货多少保证金。当时约翰逊想要通过减税，缓解企业压力，促进经济增长；而苏纳克坚持先遏制通胀、再考虑减税的措施。在竞选首相时，苏纳克经济政策的核心，也正是征税。他批评当时的减税计划“抵押子孙后代的未来”，并宣布到2023年，会把英国公司税从19%提高到25%。

要让他们快速补位，保守党必先统一共识期货多少保证金。

但站在保守党的对立面，反对党工党则希望举行大选，来确定“铁王座”的归属期货多少保证金。

“英国公众应该对英国的未来有适当的发言权期货多少保证金。”工党领袖基尔·斯塔默在一份声明中说道。 这个声明得到了自由民主党、绿党、苏格兰民族党、威尔士民族党的欢迎。这些政党参与争夺“铁王座”，各自意图不言自明——比如，苏格兰第二次独立公投，据称将于明年10月举行。

2）后特拉斯时期的政策期货多少保证金？

先立个Flag：最坏的情况是有可能发生的期货多少保证金。

这个后面再讲期货多少保证金。

最坏的情况是United Kingdom变成Un-united Kingdom，四分五裂的经济政策，会通向何处？问薛定谔去吧期货多少保证金。什么？问不清楚？那也不要紧。世界那么大，有良好投资回报的地方，也不止一处。你看，欧元区的实业资本，不也在四散逃荒么？

但新首相若能团结英国，事情会明朗得多期货多少保证金。

特拉斯上台后，立即推动流动性宽松期货多少保证金。相当于央行为通胀踩刹车的同时，特拉斯却在一边踩油门。于是市场陷入了混乱，即便英格兰银行2022H2加快加息节奏，也未能挽救英镑汇率。结果上，2022年9月特拉斯上台之后，英镑甚至加速贬值。

鉴于特拉斯的教训，即便约翰逊再上台，也很难大搞变相财政刺激；而如果是苏纳克，其口号是“恢复信任、再建经济、重聚国家”，显然大概率要抑制通胀，紧财政（至少是不宽松）+高税率随之而来期货多少保证金。

货币政策上，英格兰银行需要“同财政部和财政大臣协作，执行货币政策”期货多少保证金。鉴于财政政策的大方向，货币政策收紧确定性增强。

这样看来期货多少保证金，特拉斯时期的英镑贬值、养老金缺口，说不定有转圜的余地？

三、养老金“爆仓”危机——返贫不是梦

三、养老金“爆仓”危机——返贫不是梦

特拉斯撒钱，几乎引爆英国养老金的雷期货多少保证金。

这可谓其任内最大污点之一期货多少保证金。

英国的养老基金为跑赢通胀、确保老年人的养老金不缩水（因通胀失去购买力），会买入一些高风险衍生金融产品期货多少保证金。而衍生品的高杠杆、高风险，需要担保。这个玩法学名叫“负债驱动投资（Liability Driven Investment，LDI）”。

这里需要多少保证金期货多少保证金？

英国养老金保护基金 （PPF）的数据显示，截至今年8月底，英国养老金资产共计约1.5万亿英镑（去年还在1.8万亿英镑的水平）期货多少保证金。过去两个月整个养老金亏损导致需要补缴的保证金约为6900亿英镑！

经济尚能正常运转的时候，这种玩法倒也没什么期货多少保证金。偏偏这个时候，美联储激进加息，英格兰银行被迫加息跟进，国债利率上升。这种情况下，养老基金成本会上涨，收益风险比下降。

究其原因，一方面是养老金持有者不断取钱，而且希望这些钱不会缩水；另一方面是，养老基金为了获得优惠融资条件，往往还会与卖方达成互换协议，约好按照浮动利率来还债，而且这个协议也需要交保证金！当利率通胀双涨，保证金便短期承压期货多少保证金。

后来特拉斯上台，更进一步搅乱了市场期货多少保证金。人们担心通胀加剧，开始抛售国债，国债利率进一步上涨。于是养老金项目手中的国债，就贬值了。

又由于英国养老基金的投资中，绝大部分仍是英国国债期货多少保证金。

所以金融机构一看，这位借钱的客户，正在光速变穷！他们必然会担心客户持有的衍生品爆仓、又无法偿还杠杆债务，于是吓得他们赶紧要求追加更多保证金期货多少保证金。

但英国政府本就债台高筑，政府净负债占GDP比重已达GDP的80%左右；如果算上金融资产（包括很久之后才能变现的票据等），总负债已经超过了GDP（如下图）期货多少保证金。这样算下来，内阁哪来的钱兜底养老金？

那如果不兜底呢期货多少保证金？

一旦保证金补交不上，养老基金就需要抛售国债，换取现金还债期货多少保证金。这样一来，将进一步压低国债票面价格。养老基金就会掉进“资产贬值、追加保证金、抛售资产换现金、资产进一步贬值”的恶性循环。

于是英国国债，就很可能在这个循环中，一步步走向崩溃，即使利率再高，都吸引不到买家期货多少保证金。英国政府也会因此发不出债，从而失去一个重要收入来源。

而一旦政府入不敷出期货多少保证金，也发不出债……

后果不堪设想期货多少保证金。

诚然，下一任首相，想必会采取诸多对策期货多少保证金。真想要暴雷，确实还需要突破很多层防线。但我们千万不要低估资本市场的险恶。

可记得20世纪90年代末的英镑吗？还有随后的马来西亚林吉特、泰铢、港元、日元、韩元……危机中，关不上的风险敞口，就像海里的一道流血的划痕，容易引来鲨鱼期货多少保证金。鲨鱼一般不会等着猎物自然死亡，而是会撕咬猎物，使其失血休克而死。

四、“日不落帝国”的日落期货多少保证金？

四、“日不落帝国”的日落期货多少保证金？

其实说到底，无论是特拉斯，还是下一任首相，面对的“社会存在”都是相似的：债汇双杀、经济萎靡、意见分裂、政府支持率跳水……对了，英国上一次遇到这样的状况，还是在撒切尔夫人上台前那会儿期货多少保证金。

还记得撒切尔是怎么解决的吗？大滞胀+石油危机期间，1979年，撒切尔上台，立即采取强硬右倾手腕，通胀下降到一定规模，才开始降税期货多少保证金。

所以仅在经济政策方针上，苏纳克反倒比特拉斯，更像撒切尔期货多少保证金。

不过回过头来看，尽管撒切尔帮助英国度过了危机，也只是暂时而已期货多少保证金。

她没能破解产业空心化难题期货多少保证金。国企私有化之后，造成产业外流。当资本涌向国外，去寻找更大的利润空间，就意味着国内就业机会的减少，资本收入，与国内劳动收入拉开差距。换言之，贫富差距扩大。

反应在宏观经济层面上，名义、实际GDP距离不断拉大期货多少保证金。名义经济的增长，要快于国内实体经济的产出。

而撒切尔没能扭转这一趋势期货多少保证金。

货币供应也不断扩张，同时国内货币流通（消费）萎靡，经济内循环受阻期货多少保证金。

没有美国命，却得了美国病期货多少保证金。

美元的强大信用，“技术+市场”依附关系的主导地位，美元潮汐可以轻松获得全世界生产的剩余价值期货多少保证金。英国的这些优势，而今安在？

日不落帝国失去英镑霸权，就像胖子断粮，会慢慢瘦下来，脂肪尚可支撑身体运转，但肚饿何以度风波？签下《布雷顿森林协议》的那一刻，剧本仿佛早已写好期货多少保证金。

回到当下期货多少保证金。

眼前这场游戏，难度比撒切尔时代大得多期货多少保证金。

国企卖了，产业润了，Money撒了期货多少保证金。经济这笔糊涂账，要算清楚，但眼下资本的热土，既不在英国也不在欧洲，墙倒众人来推，何以全身而退？此外，还有国家内部的纷争。女王这个精神锚点已经不在，苏格兰明年举行公投，在野党联合逼宫“铁王座”……

还有什么牌可以打期货多少保证金？

这需要考验下一任首相的智慧期货多少保证金。

今时不比往日，下一任首相如何力挽狂澜？吃瓜看戏的同时，也不要忘了紧盯市场状况期货多少保证金。残酷的市场中，保全自己的同时，要是还能跑赢通胀，实乃个人之幸事。

让我们等待尘埃落定期货多少保证金。

而尘埃纷飞中期货多少保证金，至少有一点比较明确：

随着这位号称要做“撒切尔第二”的女士，告别舞台中央，以后看新闻，恐怕再难有机会将特拉斯，错看成特斯拉了期货多少保证金。

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盛言牛熊：华盛通美港股观点类栏目，精选主流财经媒体和意见领袖评论期货多少保证金。即时分析行情热点，揭示投资机会，纵论宏观大势。

作者简介

Monsieur Desmond，持证爬格子专员，重度历史和宏观er，现实中充实的司机、科技硬件盲目爱好者，市场风云变幻中，本着新闻批判精神，搬运严肃正经的财经观点期货多少保证金。