群益证券：给予浪潮信息持有评级，目标价位45.0元

群益证券何利超近期对浪潮信息进行研究并发布了研究报告《短期业绩显着承压，关注未来AI服务器带来的高速增长机会》，本报告对浪潮信息给出持有评级，认为其目标价位为45.00元，当前股价为42.23元，预期上涨幅度为6.56%证券信息。

浪潮信息(000977)

结论与建议：

公司7月11日晚发布《 2023年半年度业绩预告》，预计2023H1实现净利润2.86—3.82亿元， yoy-60%—-70%证券信息。 公司业绩不及预期，维持“区间操作”建议。

全球 GPU 等专用芯片供应链紧张，拖累上半年业绩表现： 预计上半年实现归母净利润 2.86-3.82 亿元， yoy-60%—-70%； 扣非后净利润0.06—1.02 亿元， yoy-88%—-99%证券信息。 单季度来看， Q2 净利润为 0.76—1.72亿元， yoy-62%—-88%， qoq-22%—-64%，二季度业绩进一步下滑。 上半年业绩不及预期，主要受全球 GPU 及相关专用芯片供应紧张等因素的影响，公司营业收入出现下滑，经初步测算，预计 2023 年上半年营业收入同比下降 30%左右，导致公司业绩出现同比下降。

传统服务器业务需求疲弱，关注未来 AI 服务器带来的高增长机会： 我们认为传统服务器需求快速下滑+AI 服务器芯片供应紧张影响了公司上半年的业绩表现， 通用 X86 服务器受到互联网企业需求疲弱以及切换预算至 AI 服务器的影响，库存持续维持高位，行业处于周期底部； AI 服务器端需求旺盛，但由于英伟达的供应策略影响，国内 A800 供不应求，导致公司 AI 服务器业务增速受限证券信息。 考虑到美国相关政策未来的不确定性，我们认为短期内 GPU 芯片供应荒还将持续， 未来随着 GPU 供应压力缓解，AI 服务器将为公司重新带来高速增长的机会。

服务器行业龙头地位稳固， AI 服务器一枝独秀： 据 Gartner 数据， 2022H1公司服务器在全球市占率 10.4%位居全球第二、中国第一， 服务器行业龙头地位稳固证券信息。 同时据 IDC 数据， 2021 年浪潮 AI 服务器在全球市场（规模约 1,006 亿元）占有率为 20.9%， 全球第一； 在中国市场（规模约 350亿元）占有率为 52.4%，销售额同比增长 68.3%，保持全球与中国市场第一。 国内数字经济建设带动多行业服务器采购需求， 同时 ChatGPT 带动全球 AI 服务器需求大幅提升， 公司在 AI 服务器领域长期布局， 具备深厚技术优势和稳固的龙头地位，预计将率先受益。 我们认为 2023 年由于需求暴增， 导致 AI 服务器售价持续上涨，由于公司此前已锁定电子料成本，本轮 AI 服务器将带动公司盈利能力显着提， 业绩有望持续超出市场预期。

盈利预测： 我们预计公司 2023/24 年净利润分别为 11.90/23.23 亿元，yoy-42.81%/+95.19%，折合 EPS 为 0.81/1.59 元，目前 A 股股价对应 PE 为51/26 倍，给予“区间操作”评级证券信息。

风险提示： 1、 海外经济衰退影响； 2、 美国相关芯片供应政策变化； 3、下游云计算、 AI 产业发展不及预期证券信息。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司陈昊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.51%，其预测2023年度归属净利润为盈利24.33亿，根据现价换算的预测PE为24.79证券信息。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为53.08证券信息。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，浪潮信息（000977）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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