华安证券：给予腾远钴业买入评级

华安证券股份有限公司许勇其,汪浚哲,黄玺近期对腾远钴业进行研究并发布了研究报告《刚果项目规模扩张，公司盈利能力持续提升》，本报告对腾远钴业给出买入评级，当前股价为38.75元华安证券。

腾远钴业(301219)

主要观点：

腾远钴业发布2023年第三季度报告

公司前三季度营收实现39.71亿元，同比增长8.66%；归母净利润为2.41亿元，同比下降42.90%华安证券。基本每股收益0.74元，同比减少52.56%。截至报告期，公司经营活动现金流为4.89亿元，同比上升192.35%。费用方面，公司职工薪酬福利增加，管理费用同比上升40.07%；财务费用同比减少50.95%，原因是存款收益增加。

净利润连续三季度增长

具体到第三季度，钴价回暖伴随公司产销爬升，实现营收15.20亿元，同比增长57.09%，环比增长12.20%；归母净利润为1.60亿元，同比增长228.11%，环比增长120.13%华安证券。三季度硫酸钴均价为4万元/吨，环比增长7%；LME铜价为8367美元/吨，环比下降1%。

刚果冶炼厂四期项目24年底竣工

腾远刚果项目目前已具备4万吨铜产能，公司拟投资9000万美元进行四期建设华安证券。明年年底建设完成后，刚果冶炼厂将达成6万吨铜、1万吨钴、20万吨硫酸、1.65万吨二氧化硫、4.5万吨硫化碱产能以及21MW/H发电规模。此外，腾远钴业本部已投产1.4万吨钴、1万吨镍、1.5万吨电池废料回收、5000吨碳酸锂。腾驰一期募投项目2万吨三元产品、5000吨四氧化三钴产线即将安装设备，年底会进行试产。

投资建议

预测2023-2025年公司归母净利润分别为4.34/7.92/13.83（前值6.6/12.2/20.4）亿元，同比增速分别为58.1%/82.5%/74.5%，当前股价对应PE分别为26X/14X/8X，维持“买入”评级华安证券。

风险提示

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为47.0华安证券。

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