华通证券国际：给予比音勒芬增持评级，目标价位37.49元

华通证券国际有限公司纺织服饰行业组近期对比音勒芬进行研究并发布了研究报告《投资价值分析报告：奢侈品市场有望持续增长，渠道拓展及并购国际品牌，公司业绩有望稳健增长》，本报告对比音勒芬给出增持评级，认为其目标价位为37.49元，当前股价为29.02元，预期上涨幅度为29.19%国际证券。

比音勒芬(002832)

中产阶级人群规模扩大有望保障奢侈品市场稳健增长

受益于购奢人群年轻化以及中产阶级人群逐步扩大，中国在全球奢侈品市场的消费占比随之扩大，2023年预计全球奢侈品市场规模将达到2.3万亿元，其中，中国奢侈品市场占比25%国际证券。根据BCG预测，2022年到2030年，我国预计将新增8,000万新中产及以上人口，中产阶级人群规模的扩大有望进一步提升奢侈品市场规模。据Mob研究院《90后奢侈品消费人群洞察》，预计2030年，全球奢侈品市场规模有望达到3.3万亿元，中国奢侈品消费市场预计占全球市场的40%，有望超过欧美成为全球最大单一市场。

2023年收购国际品牌与比音勒芬形成互补

公司旗下拥有比音勒芬主标、比音勒芬高尔夫品牌、威尼斯狂欢节品牌以及新收购的两个国际奢侈品牌：CERRUTI1881及KENT＆CURWEN，能够一站式满足中产及以上人群多场景的着装需求国际证券。新收购的CERRUTI1881具有142年品牌历史，KENT＆CURWEN有近百年品牌历史，两个国际品牌在品牌影响力和知名度等方面与比音勒芬形成互补，进一步推进公司品牌多样化、国际化、高端化布局，为公司打造全球奢侈品集团奠定了基础。

品牌优势及渠道拓展国际证券，公司业绩多年稳定增长，当前估值处于低位

2022年及2023年上半年，公司新开门店数分别为91家、47家国际证券。受益于渠道拓展、品牌知名度提升以及并购海外奢侈品牌，疫情几年来，公司业绩仍保持稳健增长。对比PE（TTM）估值百分位，1月18日公司PE(TTM)为19.30，PE百分位为18.24%，目前PE在过去三年里比81.76%的时候都要低，当前估值处于低位。

公司盈利预测与估值

预计公司2023-2025年营业收入分别为35.73、42.84、51.37亿元，YOY分别为23.87%、19.90%、19.91%；EPS分别为1.63、1.98、2.39元，根据合理估值测算，结合股价催化剂因素，给予公司六个月内目标价为37.49元/股，给予公司“推荐（首次）”投资评级国际证券。

投资风险提示

生产环节外包的风险、营销网络拓展带来的管理风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.18%，其预测2023年度归属净利润为盈利9.57亿，根据现价换算的预测PE为17.31国际证券。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级23家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为47.91国际证券。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关国际证券。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。