王德诚：11.9主力持仓偏空头，白银甲醇豆粕期货行情分析

交易如同作战，既要进攻，也要防守，防守是以退为进，而进攻则是以进为退，当风险大于利润的时候，一次完美的撤退意义远大于局部的胜利期货学。交易的最高境界就是空仓，只有空仓才能静心，只有静心才能观战，只有观战才能当裁判，从而分清强弱趋势。只要站对强弱队伍，获利只是捎带，所以，一个交易者首先要学的就是花大部分时间观察，而非参与，不求每次都参与其中，只求一次就扭转乾坤的交易。这个世界没有谁比谁活的容易，只是强者，即使跌倒，也要微笑，总不能摔倒就喊疼，怕黑就开灯，强者并非天生，只是经历过更多的挫折而已。

好了，接下来开始分析白银、甲醇、豆粕期货后市走势行情期货学。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负。

白银12合约

近期贵金属价格走强主要受美联储加息放缓预期增强影响，市场风险偏好阶段性好转期货学。月度策略建议短多白银主要基于美国经济领先指标走弱美联储或释放放缓加息信号以及外盘期市持仓低位的逻辑。展望后市，短期关注美国通胀数据影响，预计CPI同比增速延续缓慢下降趋势但核心CPI同比增速持稳，警惕通胀持续位于高位对美联储加息预期押注有所反复。中长期走势仍取决于在经济领先指标较差且不断接近阈值的背景下，美国经济是否步入实质性衰退，风险情绪阶段性好转带来的反弹行情谨慎乐观看待，关注经济数据及美联储利率决议表述。

操作建议：从库存数据方面来看，白银目前库存近半个月连续缓慢增加，但是前20位主力期货公司持仓空单略大于多单，从技术面上来看，白银目前多头动能连续放量上涨，如下图我们的行情分析系统近期小时级别连续给出了红色牛头做多信号，但是我们要注意到目前白银已经连续上涨突破日线布林带上轨，触及周线大级别布林带上轨和月线MA40均线，我们都知道日线周线月线的布林带上下轨有很强的阻力支持作用，所以白银12合约笔者建议看涨不追涨，多单及时离场，保持观望暂不考虑沽空期货学。

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甲醇01合约：

供应方面，昨日，西北地区竞拍价格偏稳，北线竞拍价格2350元/吨，成交有限；部分厂家竞拍2380元/吨，基本无成交；榆林地区竞拍价格稳定在2400元/吨，成交有限，西北地区涨价驱动力不足，今日前期停车装置有重启期货学。西北地区煤价弱稳为主，整体亏损有所收窄，达旗地区厂家亏损200元/吨，榆林地区厂家亏损250元/吨，短期内暂无装置降负动态，供应偏稳。需求方面，山东疫情略有缓解，物流逐渐宽松，西北至山东运费高位大幅回落，当前运费降至380元/吨附近，但厂家库存搞，今日鲁北主力下游招标价格跌至2720-2750元/吨，压价心态严重。港口地区需求不温不火，MTO整体开工率较低，纸货日度成交量一般，基差稳定在220元/吨附近。

库存方面，国外装置开工率继续回升，随着欧洲能源危机逐渐缓解，中东地区气头装置基本满负荷运行，预计11、12月份进口到港有望比10月份增加10万吨左右，港口库存将触底反弹为主期货学。综合来看，期货宽幅震荡，一方面，坑口地区煤价持续坚挺，西北厂家生产持续亏损，同时疫情缓解物流放松，订单逐步好转，厂家继续挺价销售，但供应偏宽松，涨价动力不足；另一方面，原油继续震荡走高，带动能化商品坚挺，甲醇期货偏强震荡。当前，甲醇基本面暂无边际改善，延续供需双弱格局，仍以震荡对待。重点关注国际与国内宏观动态带来的情绪扰动。

操作建议：从库存数据方面来看，甲醇近期库存有所增加，前20位主力期货公司持仓空单略大于多单，从技术面上来看如下图我们的行情分析系统今天2小时级别给出了绿色熊头做空提示，大概率是重回2400点附近，综上所述，笔者建议甲醇2301合约以反弹做空为主，上方阻力位2560一线期货学。

豆粕01合约：

随着11月、12月进口大豆到港增加，国内豆粕供应将出现明显增加，国内豆粕库存也会逐渐触底回升，这将限制国内豆粕现货和基差的上涨空间期货学。11月初，国内市场已经开始提前交易供应改善的预期，豆粕现货基差高位略回落。但需要注意的是，供应改善需要时间，国内豆粕库存累积不会一蹴而就，预计11—12月国内豆粕现货基差仍在500元/吨以上，期现回归仍提供短期多头机会，期货谨慎看多。

笔者认为，目前港口大豆库存和豆粕库存都处于偏低的状态，2301合约的高基差短期内将继续维持，11月大豆进口到港预估为786.5万吨，提升幅度并不显著，12月或超过1000万吨，故基差掉头的时间点或出现于11月下旬，但考虑到目前豆粕库存较低，而12月虽有大量大豆预期到港，在养殖利润较好的情况下，下游需求或同步保持旺盛，显著累库的预期也并不明朗，故年末现货端下跌幅度或偏保守期货学。

操作建议：从库存数据方面来看，甲醇近期库存基本上保持不变，前20位主力期货公司持仓量空单略大于多单，从技术面上来看如下图我们的行情分析系统2小时级别已经连续给出了红色牛头做多提示，但是我们要注意到豆粕是自08年以来第三次突破4200点的历史极高位，这里会有很强的阻力，所以综上所述，豆粕2301合约笔者建议是看涨不追涨，激进者以互踩做多为主，稳健者保持观望暂时不要碰豆粕期货学。

投资有风险、入市需谨慎，文章所述分析仅供参考，文章发布具有延迟性期货学。坚持理性投资，不要想着一夜暴富，也不要觉得完全赚不到钱，市场就在那，总有强者胜出。交易是不断成长的过程，在交易中不断学习，在学习中不断总结经验，总有一天，你也会成为那塔尖上的人。笔者王德诚，专业期货分析师，擅长趋势布局，多家财经媒体撰稿人，用良心做人用专业做事。具有期货从业资格证和金融理财师资格证。

王德诚/文期货学，公众号：王德诚